大家好，我是小胡。这期内容我们主要聊一下AI服务器中PCB的增量，并寻找A股相关投资机会。
AI驱动半导体新周期的核心逻辑，是AI服务器以及AI应用终端对算力芯片需求的提升，我们通过对AI服务器的成本拆解、AI应用落地场景的推断，最终确定受益方向。
简单归纳为六大芯片：CPU+AI加速芯片（GPU/ASIC/FPGA）、存储、高速接口、光芯片、多相电源、SoC，另外还有PCB、散热等。
六大芯片大部分我们已经在专栏前面的内容给大家做了详细分析，多相电源、PCB原计划在4月下旬讲，但当时热度过高，一季报之后调整即来，所以推迟了。
经过一个多月的调整，AI服务器产业链有重启之势，我们觉得到了再度重视的时间节点。
AI服务器PCB增量有多少？把AI服务器的投资逻辑简单化，就是看增量，哪里有增量哪里就有机会。
这张图我们已经用了很多次，通用服务器与AI服务器A、T4的价值量对比，其中PCB的用量，A、T4的价值量分别是通用服务器的3倍和2.1倍。
更先进的A和H服务器PCB的价值增量更高，下面我们看一下国金证券的成本拆解。
A服务器PCB的价值量主要由三部分构成，分别是GPU板组、CPU母板组、配件，最为核心的是GPU板组，其次是CPU母板组，最后是风扇、硬盘、电源等配件组。
其中GPU板组的PCB主要由4部分组成，分别是GPU载板、NVSwitch、GPU加速卡（OAM）、GPU模组板。
A服务器搭载8颗GPU，根据产业链报价，单颗GPU载板报价约美元，载板价值美元，约合人民币元（按汇率6.5计）。
NVSwitch，是基于NVLink标准用于GPU之间通信的基础模组，单台服务器搭载6块，单价元/块，合计价值量元。
以此类推，8块GPU芯片板卡价值量约元，一个GPU模组板价值量约元。
GPU板组的PCB价值量合计约元，其中载板级别产品价值量为元，占比52%，PCB级别的产品单机价值量元，占比48%。
CPU母板组的PCB用量主要是CPU载板、CPU主板和配板，功能性配板包括系统内存卡、网卡、拓展卡、存储操作系统驱动板。
CPU母板组的PCB价值量合计元，其中载板级产品占比46%，PCB级产品占比54%。
A服务器其他配件还包括6个电源、8个硬盘、1个前台控制板等，PCB的价值量合计约元。
总的算下来，A服务器的PCB价值量合计约元，其中载板级产品占比50.1%，PCB级产品占比49.9%；按不同板组分，GPU板组占比80%，CPU母板组占比19%，配板占比1%。
按照这个逻辑，我们把华为HV6（普通服务器）与AI服务器英伟达A、H的PCB价值量进行对比，普通服务器约元，A约元，H约20元。
A较普通服务器价值量增加%，其中载板级产品增速%，PCB板级增幅%，而H较A载板级再增长32%，PCB板级再增长23%，由此可见，AI服务器中PCB价值量增速巨大，且GPU性能越强增幅越大。
随着AI服务器加速出货，PCB的巨大增量给相关公司带来巨大的想象空间。
近期，研究机构TrendForce火速上调AI服务器出货量预期，可见AI服务器市场的火热。此前预计23年AI服务器增速约8%，22-26年复合增速10.8%，4月调整为23年AI服务器出货量增长15.4%，23-27年复合增速约12.2%。
5月最新的预估，今年AI
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